| 沃伦•巴菲特在奥马哈接受我的电话采访时说：“恐惧与贪婪之间没有可比性。”他大声说道：“恐惧是瞬间产生的、普遍存在的、激烈的情绪。而贪婪则更加缓慢。恐惧是致命的。”当天是8月9日，星期二，几个小时之前，美联储（federal reserve）刚刚宣布，至少在2013年之前，美国将维持接近零利率的水平；并且，美国股市再次出现了报复性的反弹——时间正好处于周一和周三股市出现的两次暴跌之间。 对于我们这些凡夫俗子来说，今年夏天的股市暴跌令人难以承受，甚至会像电影《偷天情缘》（groundhog day）中的主人公一样感慨：“天啊，我受够了……”但对于巴菲特而言，这一切却让他精神百倍
。那天，他像往常一样爽朗，并表示他“感觉非常好。”为什么不呢？正如巴菲特所说：“股票的价格越低，我就会大笔买进。目前正是我们大举买进的时机。”【买进的对象包括证券，以及大公司，当然前提是能找到收购的目标】（不过，他肯定不会告诉我又有哪些低廉的股票成了他的猎物。）巴菲特总是把他的工作描绘地轻松无比，但实际情况当然并非如此。要想像他一样，你得拥有一个数十亿美元的“战争基金”，像钛金属一样稳定的神经，还要有一个聪明的、善于分析的大脑。庞大的团队倒并非不可或缺的条件。 我致电巴菲特，是希望了解一下他公司的近况，作为一个多元化精英的企业集团或控股公司，伯克希尔•哈撒韦公司应该可以有效地反映总体经济。
但鉴于标准普尔（s&p）在调低美国国债的信用评级后不久，又将伯克希尔•哈撒韦公司的债券评级（被评为aa 级）预期从“稳定”调低至“负面”，因此，首先我要征求一下他对这件事的看法。
市政债券是否安全？
那么巴菲特先生对此有何看法？“以前，他们声称，如果他们修改对政府的评级，必然也会降低对一些保险公司的预期，因为这些公司都持有大量的政府公债。【巴菲特在接受媒体采访时曾经表示，伯克希尔公司持有的现金中，有超过400亿美元为美国短期国债。】所以，我能够理解调低伯克希尔评级，它是调低美国债务评级的联动反应，但我并不赞同降低美国国债的评级。美国国债依然是3a评级，毕竟，我们肯定能够偿还利息和本金，这一点是毋庸置疑的。美国能够偿还每一份合约。所以，我们的国债依然是3a评级。虽然我们的货币——美元——已经不是3a评级，但国债的评级依然不变。”
那他的公司运行状况是否良好？“到目前为止，我们所有业务都在稳步回升，即便欧洲市场也没有想象中的那么遭——当然，与住宅建设相关的公司除外，因为它们还没有完全摆脱困境。【重要的是，巴菲特承认，如果过去几周的情形得以延续，情况会有所改变。】公司业务一直在稳步回升，甚至超出了公众预期。”当然，巴菲特的这些话也可能是在试图影响公众情绪，但巴菲特对公司的数据极其依赖，他应该不会在数字上做手脚。
两个例子：位于以色列伊斯卡的一家伯克希尔子公司主要生成机械切削工具，目前已经出现增长迹象。巴菲特表示：“经过多个季度的等待，终于出现了增长。”他还补充道，这并不是因为市场份额增加。“而是意味着开工率在上升。”巴菲特旗下的另外一家公司tti主要出售小型电子部件。他表示：“有点像卖软糖豆，不过我们的销售额有数十亿美元，并且还在增长。”还有一家公司：“在奈特捷公司（netjets），客户的飞行里数也出现了增长。劳力士（rolex）手表——我们是美国最大的劳力士手表经销商——今年销量上涨了27%”
但伯克希尔公司是否有招聘计划？很多公司都宣称经营状况良好，因为生产情况优异。但这家公司的情况比较复杂。巴菲特说，所有公司都希望每年都能扩大生产。巴菲特称，上个月，伯克希尔旗下的地毯生产厂商shaw解雇了400名员工，累计裁员约6,000人。当然，shaw的业务确实与深陷泥潭的住宅建筑行业相关。“但等到行业回暖时，我们可能会增加数千名员工。”而另一方面，由于业务量增加，伯克希尔旗下的大型铁路运营商伯灵顿北方公司（burlington northern）今年将新增3,500个工作岗位。政府雇员保险公司（geico）今年虽然只增加了700个工作岗位，但他说：“我们在这一行业的【市场】份额正在增加。”
我问巴菲特，这是否意味着看好保险行业的前景？他的回答是并不尽然。
“汽车保险业的行情一直不错，但自然灾害造成了恶劣的影响。第一季度，国外发生的天灾给我们带来了沉重的打击，第二季度，国内又接连发生了自然灾害。”巴菲特指的是日本的灾难和新西兰的地震，尤其是第二次克莱斯特彻奇地震，此次地震对新西兰gdp造成的损失是卡特里娜飓风的十倍。巴菲特表示：“第一季度，我们针对与人身伤亡有关的损失建立了4,000万美元储备金，其中500万美元用于新西兰，3,500万美元用于日本。自然灾害造成如此严重的人身保险损失，这种情况确实非常罕见。”美国国内的灾害是指美国历史上最严重的飓风季，包括肆虐阿拉巴马州和密苏里州乔普林市的暴风。而且，巴菲特表示，恶劣天气仍在美国继续肆虐：8月1日，纽约州长岛发生了反常的雹灾，导致15,000起理赔，总价值约为6,000万美元，而且这还只是汽车理赔的金额。
美联储维持低利率的决定在周二引起了股市的反弹，巴菲特对此有何看法？他说：“我很少会考虑这种事情。”我问他，在他掌握的数据流当中，是否有迹象让他担心美国会陷入新一轮衰退。“目前还没有。可能还需要一点时间才会显现。”
与此同时，巴菲特正在计划买进股票——很明显，同时他也打算发售伯克希尔的债券。据报道，伯克希尔正在利用历史最低的利率，通过发行债券，以极其廉价的成本筹集资金。对于巴菲特来说，至少目前还不是恐惧的时候，而是采取行动的大好时机。
（翻译 刘进龙） |
